AI driver netværkseffektivitetsrevolutionen, og laserchips oplever en gylden periode med stigende volumen og pris
I øjeblikket gennemgår fokus for konkurrencen i AI-computerklynger en dyb ændring, der udvikler sig fra blot at "stable computerkraft" til at "konkurrere på netværkseffektivitet." I denne sammenhæng er opbygning af en netværksarkitektur med høj-ydelse, høj-båndbredde og lav-latens blevet nøglen til at bestemme den overordnede øvre grænse for ydeevnen for datacentret. Som "hjertet" af det optiske modul bestemmer laserchippen direkte den elektro-optiske konverteringseffektivitet og produktgenerering af det optiske modul, og dets strategiske position er blevet mere og mere fremtrædende. CITIC Securities påpegede, at laserchipindustrien står over for dobbelte positive drivkræfter: på den ene side fremmer AI-klyngernes udskalering (vandret ekspansion) og opskalerings-op (vertikal ekspansion) den kontinuerlige udvidelse af netværkssupernoder, hvilket direkte driver efterspørgslen efter høj-optisk sammenkobling; på den anden side har den hurtige iteration af teknologigenerationer (såsom udviklingen fra 400G til 800G, 1.6T) medført en betydelig stigning i produktværdien.
Men muligheder og udfordringer eksisterer side om side. Det nuværende laserchipmarked viser en strukturel modsætning mellem "eksplosiv vækst i efterspørgslen" og "kortsigtet-forsyningsstivhed". Da det centrale MOCVD-udstyr er monopoliseret af nogle få oversøiske producenter, og produktionsudvidelsescyklussen er så lang som 18-24 måneder, kan produktionskapaciteten ikke reagere hurtigt på stigningen i markedsefterspørgslen. Ifølge estimater forventes markedsstørrelsen for højhastighedslaserchips at springe fra 930 millioner USD i 2025 til cirka 4,06 milliarder USD i 2026, med en betydelig forskel mellem udbud og efterspørgsel. Denne sælgers markedsstruktur har fået førende producenters forhandlingsstyrke til at fortsætte med at stige, ordresynlighed er udvidet til 2027 eller endda 2028, og Matthew-effekten i branchen er intensiveret.
Misforholdet mellem udbud og efterspørgsel skaber muligheder for lokalisering, og lokale virksomheder accelererer deres gennembrud
På baggrund af høj industrivelstand lagde Soochow Securities især vægt på den "gyldne indgangsperiode" for indenlandske laserproducenter. Den ikke-lineære vækst i global AI-computerkraftinfrastruktur har drevet den optiske chipindustrikæde ind i en lang-opadgående cyklus med stærke Beta-egenskaber. Men førende oversøiske producenter (såsom Lumentum, Coherent osv.) er begrænset af produktionsflaskehalse og prioriterer høj-margin EML-chips eller binder ordrer fra store kunder såsom NVIDIA, hvilket resulterer i et forsyningsvakuum til generelle-formål eller specifikke-specifikke produkter. Dette misforhold mellem hastigheden af frigivelse af produktionskapacitet og efterspørgselseksplosionens rytme giver et værdifuldt markedsgab for indenlandske producenter med evnen til at reagere hurtigt.
Endnu vigtigere, ændringer i tekniske ruter har åbnet et nyt vindue for indenlandsk substitution. Med fremkomsten af 1.6T-æraen er siliciumfotonikløsninger blevet mainstream på grund af deres omkostnings- og strømforbrugsfordele. Kernelyskilden i siliciumfotonikløsninger, CW (continuous wave) lasere, har en enklere fremstillingsproces end EML, afkobler modulationsfunktionen og sænker den tekniske tærskel. Indenlandske producenter såsom Yuanjie Technology, Shijia Photonics, Changguang Huaxin osv. har opnået masseproduktion og forsendelse af 70mW og 100mW CW lasere, og nogle virksomheder har endda lanceret 300mW høj-effektprodukter til CPO-feltet. Indenlandske producenter accelererer deres overgang fra "teknisk fastlåst position" til "kommerciel{10}}stor skala". De forventes at tage markedsandele med omkostningseffektive og fleksible tjenester i denne runde af global forsyningskædeomstrukturering og opnå et spring fra at "følge" til at "løbe ved siden af".
